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解读联通混改:“开绿灯”不会成常态 改革红利何时现

资讯 来源:中国经济网 2017年08月22日 09:33 A-A+ 二维码
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  一波三折的中国联通混合所有制改革方案终于尘埃落定。 8月20日晚间,在经历了一场信批“乌龙”之后,联通混改方案落地,市场上普遍认为,这是“史上力度最大”,也是目前国企改革中最为大胆、最为深刻的一个混改方案。

  联通混改的样本意义毋庸置疑,因其触碰了定增新规而被证监会“特事特办”,作为个案处理的影响如何? BATJ等互联网巨头的真金白银投入,看重了怎样的回报?混改的改革红利在什么时候能够看到?经济日报-中国经济网记者就这些问题专访了中企之声研究院院长李锦。

  “开绿灯”不会成为常态

  此前,中国联通A股公告公布后几个小时,经历了一场撤回,市场猜测撤回的原因或与冲撞定增新规所致。,证监会8月20日夜发布消息,对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作个案处理,适用2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则。

  据经济日报—中国经济网记者了解,今年2月份,证监会修订的定增新规要求,上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。此次中国联通A股拟定增90.37亿股,按现有股本211.97亿股来计算,定增比例达到42.63%,远超新规要求。

  李锦认为联通混改方案这次“踩红线”属非正常行为,这次虽然“特事特办”,但还是应该强调规范运行,这是基本的要求。“这次在有关问题中是技术方面的事故,但是没有因为出了这样的事故而终止,而是开了绿灯,也表达了各部门对改革的开放姿态和支持。从长远看,混改还是应该规范进行的。”

  改革为何不是“靓女先嫁”?

  在业内看来,中国联通在三大运营商中业绩最差,用户数最少。以2016年营收来看,中国电信是中国联通的近1.3倍,中国移动则是中国联通的2.6倍;以净利润来计,中国电信约为中国联通的30倍,中国移动则是中国联通的172倍。同时,中国联通的资产负债率居首,高达62.57%,中国移动、中国电信分别为35.43%、51.52%。改革为何不从增长发展比较好的“移动”“电信”入手呢?为什么不能“靓女先嫁”?

  李锦对经济日报-中国经济网记者说,改革对企业来说是个机遇,但是机遇与风险同在。这次选择的联通相对而言效益比较差,负担比较重,体量比较小,同时其负担债务较重,这样倒逼改革,也让改革的成本小,风险也小。即使失败,有利于积累经验。“从最容易取得突破的方面去进行,这样的选择是对的”,李锦说。

  混改红利何时现?

  联通混改的“朋友圈”阵容可谓豪华,百度、阿里巴巴、腾讯以及京东等四大互联网巨头集体入局。巨头们的加盟看重了怎样的回报?李锦表示,互联网巨头第一次参加混改,投资数额如此巨大,尤其是腾讯占到超过5%的份额,一般都是1%左右,可见力度之大。

  李锦对经济日报-中国经济网记者说,BTAJ之所以组图参与联通混改,一是巨头们看到互联网大数据将在电信领域有发挥作用的地方,而且可以获得增值。二是BTAJ不是做财务投资,而是战略性投资,更看重将来的收益。

  “通讯领域过去是垄断领域,本来是难以进入的。现在,联通有情,互联网产业有意,双方自愿,“郎有情妾有意”,将来的发展比眼前的利益更重要。”

  李锦认为联通混改“红利”数年之内将显现,回报是毫无疑问。互联网+时代,通讯行业和互联网行业的结盟,成长空间是显而易见的。

  联通能否打一场“翻身仗”?

  混改能让联通翻身吗?国内三大运营商的格局会否发生变化?李锦认为,这要看联通的投资选择是不是正确,如果联通仅仅是找到一笔钱,把移动、电信不需要的东西去补补,那就很难。李锦表示,通讯业的增长点就是互联网技术的引进,面向高中端的4G、5G、6G发展,选择新的产业才是投资的关键。

  投资方真金白银,绝不允许“画大饼”

  目前仍然有观点认为混改只是“画大饼”。李锦认为,这是过去的说法,传统思维。过去说“只听楼梯响,不见人下来”,是一些人感到政府投资的情况下,表现出的一种唱衰的、灰色的心情。李锦说,这一次改革震动比较大,应该说还是符合甚至超出预期,增强了改革的信心。

  李锦认为这次混改是企业行为,都是真金白银的投入,股权主体不允许画大饼。像腾讯这样的投资方投资上百亿,而且在多方共同关注下,怎么能说联通的混改是画大饼呢?

  联通混改样本意义巨大

  “混改是国企改革的突破口。”李锦认为,联通的改革具有样本意义,这次是新一轮国企改革以来,力度最大的一次改革。“第一梯队冲在前面,闯出一条路子,对后来的混改队伍将有引领作用。”他表示,在发改委抓的三批混改中,联通将趟出一条新路径,对后面的改革国企单位都有借鉴和启发意义。它们无论对混改目标的确定、路径的选择和标准的明确,还是在混改过程中使用的方法,都将为后面的混改队伍提供可复制、可推广的经验。(经济日报-中国经济网记者张雪)

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