证监会密集回应人大政协新三板建言 "三类股东"等受关注

资讯 来源：中国网 2018年01月03日 11:27 A-A+
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　　中国网财经1月3日讯(记者 胡雨)2017年两会期间，多位全国人大代表、全国政协委员提出了各种关于新三板改革的意见和建议，一时间引发市场广泛关注。尽管具体内容如何不得而知，但从近日证监会披露的对于各类议案、提案回应中，或许可以“窥一斑而知全豹”。

　　2017年12月29日，证监会在官网密集披露了47份对十二届全国人大五次会议建议、政协五次会议代表议案的回复，其中有12份涉及新三板，有9份直接在文件名称中提及新三板。

　　中国网财经记者梳理发现，这些人大、政协的建议、议案多数聚焦在如何发展新三板市场、如何增强市场流动性、如何进行新三板制度改革，对于市场颇为关注的“三类股东”、IPO转板等热点话题，证监会也有正面回应。

　　代表委员呼吁完善分层机制降低准入门槛

　　2016年5月，新三板史上分层制度正式实施，共有953家挂牌公司入围创新层名单。然而此后无论是证监会还是全国股转公司，关于分层差异化配套制度迟迟不落地，市场对于创新层预期有所降温。针对分层，不少议案、提案建议要加紧推出新三板分层后的差异化制度安排、关于完善分层机制，并在创新层基础上再设立一个“精选层”，此次证监会也集中予以回复。

　　对于分层制度，证监会表示，从总体看起步平稳，初步实现了挂牌公司分类管理、降低投资者信息收集成本的作用，对促进挂牌公司规范化发展形成了示范效应。2017年创新层挂牌公司数量虽然实现了较快的增长，但是也存在一些问题。下一步，证监会将进一步完善市场分层的制度与办法，为众多挂牌企业提供差异化的制度供给，不断提高新三板服务实体经济的能力。

　　鉴于新三板目前流动性低迷以及个人投资者门槛高昂等情况，也有代表委员提出降低投资者准入门槛、引入多元化长期机构投资人、扩大做市商主体等建议，对此证监会也有正面回应。

　　证监会指出，新三板挂牌公司多处于创业期和成长期，部分公司治理不够规范，具有业绩波动较大、风险较高的特点，因此需要严格投资者准入条件。从市场发展情况看，现行的投资者适当性管理制度较好地控制了市场风险，为市场平稳起步和快速发展提供了有力保障。下一步，证监会将结合新三板市场定位和发展阶段，不断完善《证券期货投资者适当性管理办法》等投资者适当性管理制度。

　　对于引入多元化长期机构投资人，证监会表示会认真贯彻《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》精神，实行严格的投资者适当性制度，坚持培育机构投资者为主的市场。下一步将以投资者适当性制度为基础，积极研究发展机构投资者队伍的措施，推动更多的长期机构投资者参与新三板。

　　对于扩大做市商主体，证监会表示在总结前期经验的基础上，全国股转公司于2016年9月发布《私募机构全国股转系统做市业务试点专业评审方案》，启动私募基金参与做市业务试点工作。下一步，全国股转公司将依据市场需求做好做市试点工作。

　　“三类股东”适格性正在研究 转板需审慎研究推进

　　除了整体制度框架建设之外，新三板“三类股东”问题及IPO转板机制也是人大代表、政协委员们最为关注的话题之一，在IPO持续提速但审核又趋严的当下，这也是新三板各参与方最为关注、也最期待能有明确结论的问题。

　　所谓“三类股东”，是指契约型私募基金、资产管理计划和信托计划。根据全国股转公司2015年10月披露的《机构业务问答(一)——关于资产管理计划、契约型私募基金投资拟挂牌公司股权有关问题》，“三类股东”产品可以投资挂牌及拟挂牌企业。从目前排队IPO的新三板企业来看，股权结构中存在“三类股东”并非少数，其中又有不少企业为确保符合IPO要求会主动清理“三类股东”，但若“三类股东”不予配合，上市之路难免再生枝节。

　　证监会证监会并未在IPO申请及受理阶段设置差别性政策，已有多家存在“三类股东”的拟上市企业提交IPO申请获受理。同时，鉴于“三类股东”作为拟上市企业股东涉及发行人股权清晰等发行条件及相关信息披露要求，目前，证监会正积极研究“三类股东”作为拟上市企业股东的适格性问题。

　　《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》规定，“在全国股份转让系统挂牌的公司，达到股票上市条件的，可以直接向证券交易所申请上市交易。”2016年9月9日，证监会发布《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，明确贫困地区符合条件的IPO申请企业实行“即报即审、审过即发”的优先审核政策，被视为“IPO绿色通道”。

　　对于转板，证监会表示相比之下，证监会对股东人数不超过200人的公司挂牌新三板豁免核准，新三板挂牌企业已逾万家，创新层挂牌企业已逾千家。因此，新三板挂牌企业直接转板或开通IPO绿色通道的制度设计，需统筹考虑市场公平与监管秩序，审慎研究推进。