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油价升破75美元 石油石化板块有望受益

资讯 来源:中国证券报·中证网 2019年04月26日 10:34 A-A+ 二维码
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  在本轮大宗商品上涨行情中,原油表现尤为亮眼。2018年12月下旬以来,布伦特原油期货主力合约累计涨幅超50%;同期,国内能源类期货品种紧随其后,A股石油石化板块表现则稍显逊色。分析人士表示,短期地缘局势因素将减少原油供给,页岩油投资下降将减少今年页岩油产量增速,若OPEC减产量能够得到维持,后市油价有望继续抬升,进而可能为相关个股带来提振。

  期强股弱

  国际原油期货自2018年12月下旬开启反弹以来,便踏上单边上涨的旅途。文华财经数据显示,4月25日,截至记者发稿,布伦特原油期货主力合约最高至75.59美元/桶,较2018年12月26日低点50.22美元/桶累计上涨50.52%;同期,NYMEX原油主力合约区间累计最大涨幅为57.22%。

  国内能源类期货品种表现紧随其后。自去年12月下旬低点以来,国内原油、燃料油、沥青期货主力合约区间累计最大涨幅分别为40.81%、33.16%、44.92%。

  相比之下,A股方面,石油石化指数涨幅并不理想。Wind数据显示,石油石化指数(中信)自1月3日低点触底回升,4月8日上探至阶段高点,区间最大涨幅达31.57%,此后维持震荡调整,截至4月25日收盘,自低点以来累计上涨21.83%;而上证综指今年以来累计上涨25.26%。

  川财证券能源行业分析师杨欧雯表示,受EIA(美国能源信息署)原油库存减少以及美国石油钻机数减少推动,近期布伦特及NYMEX原油价格均出现上行。此外,斯伦贝谢在一季报中判断,因投资成本上升以及技术进步放缓,北美勘探开发投资将在2019年下降10%,而今年北美钻机数多次下滑也印证了这一逻辑。

  油价仍存上行动力

  作为能源产业链的顶端,原油价格牵一发而动全身。通常情况下,油价上涨会带动下游相关产业基础油、添加剂价格、物流运输费等水涨船高。

  Wind数据显示,在中油石化指数(中信)包含的成分股中,今年以来,国际实业涨幅最大,达156.16%,是板块中唯一涨幅超一倍的股票;洲际油气、卫星石化、茂化实华、天科股份、桐昆股份、石化油服、新潮能源、三联虹普涨幅维持在90%-50%区间。

  据杨欧雯介绍,斯伦贝谢在一季报中判断,因投资成本上升以及技术进步放缓,北美勘探开发投资将在2019年下降10%,而今年北美钻机数多次下滑也印证了这一逻辑。

  “若后期油价走高,页岩油增量也将受上述两原因影响,产量增速或滞后于前几年增速。此外,美国豁免伊朗能源出口的期限临近,印度已暂缓订购5月份伊朗原油,预计其他得到豁免的国家和地区也可能出现此类现象。短期地缘局势因素将减少原油供给,页岩油投资下降将减少今年页岩油产量增速,若OPEC减产量能够得到维持,油价将受多因素影响出现抬升。”杨欧雯表示。

  除基本面因素之外,中信建投期货能源化工首席分析师李彦杰表示,国内工业增加值与固定资产投资增速回升,经济呈现回暖也利好大宗商品。整体来看,目前宏观面与油市基本面均向好,预计短期油价或维持震荡偏强走势。

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