茅台发财报，日赚1.1亿 今天的茅台贵不贵？市场很迷茫

观点 来源：央视网 2019年07月18日 16:09 A-A+
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　　央视网消息：17日晚间，贵州茅台公布半年报，实现营收394.88亿元，同比增长18.24%，实现净利润199.5亿元，同比增长26.56%。对于茅台营收和净利润都保持两位数增长，不少市场人士认为，其业绩亮眼，符合预期。但是也有投资者说，茅台业绩增长已经明显放缓，它的二季度营收同比增长12.05%，净利润同比增长20.3%元，远低于去年同期营收46%的增速，净利润41.52%的增速，怎么来看茅台中报业绩降速以及市场的分歧呢？

　　记者 高国徽：市场对茅台的关注一直比较多，看空茅台的人认为，茅台中报业绩的增长是比去年是降速了。另外，从估值来看，茅台的估值已经不便宜了，现在有30倍的市盈率，茅台的市值万亿，股价上千元，在A股市场是第五大市值的股票，前三名的工商银行、建设银行和中国农业银行只有6倍的市盈率，第四名中国平安是12倍的市盈率。那么，茅台已经达到了30多倍，估值是不是偏高呢？

　　同时，我们看到，茅台每天赚一个亿左右的利润，但是招商银行每天赚2个多亿的利润，现在只有8000多亿的总市值。对比来看，茅台的估值是否偏高？

　　从产品的销售和盈利模式看，有人说可以和东阿胶参照，也是产品提价、经销商加大库存的路数，一旦提价跟不上，可能会出现倾销和反转。茅台也存在消费、库存同时增加来推高市场价格，形成一个向上的互动，那这种模式还能够持续多久？

　　看好茅台的投资者则认为，茅台的产品的独一无二，毛利率在90%左右，产品很好，一直是供不应求，市场远远没达到饱和的状态。很多优秀的企业，也许100年后都不存在了，但是百年后茅台的存在一定是个大概率事件。从价值投资的角度看，长期确定的、可预期的标的，是一个比较好的标的。

　　从茅台估值的分歧，可以看出市场现在出现一个迷茫期，一方面从2016年，以核心资产为首的蓝筹核心板块连续3到4年的上涨，涨幅已经不小了，好股已经没那么便宜了。同时，一些非核心资产的股票，经过股价大幅度下跌，股价很便宜，但是又不是很安全。未来的市场是继续以核心资产缓慢上涨的推动，还是非核心资产股票里面挖掘一些新的领涨板块，市场正在纠结。

　　从A股的情况来看，茅台的万亿市值和千元股价，打开了个股的想象空间，好的产品可以获得很高的溢价。但是，另一方面却衬托出A股市场科技股和其他行业股票的寂寞。我们对标美国纳斯达克，前五的股票是微软、亚马逊、苹果、谷歌和facebook，前三名基本在万亿左右，属于市值非常高，成长性非常好的科技股。但A股中上证50来看，2000亿以上市值的，只有恒瑞医药算得上是科技创新股票，其他基本上乏善可陈。也就是说，A股的科技股是一块短板。

　　随着科创板开市在即，市场对科技股的关注度越来越高，未来是否能酝酿出万亿的科技类公司，投资者也非常期待。