什么是债转股?
债转股,是指将银行与企业间的债权关系,转变为股权关系。也就是说,原来你公司欠银行的钱,银行也不要了,干脆以这些钱入股,成为你们公司的股东。
债转股的前世今生
1999年,我国曾经出现过一轮政府主导下的债转股。当时国企经营困境,银行坏账猛增。于是,信达、华融、长城、东方四大资产管理公司,以账面价值从四大银行收购不良贷款共1.4万亿,其中4050亿元采用了债转股方式。第一轮债转股之后,结局似乎皆大欢喜:银行甩掉包袱,轻装上市;企业重获新生,盈利大增;四大资管公司成了企业股东,多年之后,不良股权资产升值,盈利颇丰。然而这一喜剧结尾,背后却有着更为复杂的原因。债转股的本质是转移风险,而不是化解风险。让国企走出泥潭的另有他因。2001年之后,全球经济复苏、中国加入世贸、出口大幅增长、国外资本流入、土地和商品价格持续上涨。经济周期整体向好,自然就形成了上述多赢的局面。一个本来可能要继续困扰我们的债务难题,就这样在无形中化解了。
17年之后,我国再次面临相似的困境。截至2015年底,政府部门杠杆率为57%,居民部门杠杆率为39%,非金融企业部门杠杆率为166%。我国整体杠杆率与其他国家相比明显偏高。同时,国际环境动荡、国内经济放缓、传统产业深陷泥潭。2016年3月,李总理在博鳌亚洲论坛再次提及“用市场化办法推进债转股”。债转股作为去杠杆的手段之一,重出江湖。